新思想引领新征途丨为了老百姓的“安居梦”
沉寂良久的张兰，总算有所举动了。
近来，张兰现身搜狐视频播主大会线下活动。当天，张兰身着一套妥当的黄色西装，整个人的精气神十足，状况不错。
Gundlach以为，美股当下正处于严峻高估的水平，MAG 7在标普500中的市值占比过高，出资者应防止过度集中于少量大型科技股。关于美国经济，Gundlach以为2025年阑珊的或许性到达60%，比有些经济学家猜测的（30%-40%）愈加失望。
他还指出，跟着全球经济进入长时刻利率上升的新阶段，美债收益率的抢先方针从铜/金比变成原油和美元，现在两个方针都显现，10年期美债收益率或许还有进一步下降的空间。
Gundlach重申了对黄金的看好，猜测金价有望打破3000美元大关，乃至冲向4000美元。他以为现在金融体系好像正处于动乱之中，全球央行增持黄金的大趋势不会变。
见识总结亮点如下：
咱们进入2025年时，危险商场，尤其是(美国)股市，被严峻高估。标普500的远期市盈率中位数处于第98百分位，简直从未如此高过。非美国股市略微廉价一些，除了我国、新式商场和KBW区域银行，其他一切商场都高于均匀水平。
一旦美元进入下行趋势，欧洲股市将开端体现优异，而这一趋势好像现已构成。我重申我的主张：一是出资欧洲股票，我在大约三年半前就说到过，还有其他非美国股票。
我看到许多风趣的猜测，人们说黄金将到达3000美元，但这并不是一个斗胆的猜测，由于起点现已是2900多美元。真实的猜测是在1800美元时做出的，而不是在2900多美元时。我斗胆猜测，黄金或许会到达4000美元。
我不以为这种趋势（央行增持黄金）会中止。黄金的特性正在发生改动。曩昔央行在兜售黄金，但现在它们又从头开端许多持有黄金。我以为这是对黄金作为一种独立于金融体系的价值贮存手法的认可，而现在金融体系好像正处于动乱之中。
咱们从前运用铜金比率，但一旦长时刻利率下降的通缩国际被长时刻利率上升的国际替代，它就失效了。我以为现在正处于这样一个国际。因而，我一向在寻觅近年来有用的方针，其间一个显着有很强相关性的是原油价格。现在，这标明收益率相关于原油价格仍然较高，原油价格现已从一年前的80美元左右大幅跌落至67美元，乃至更低。另一个高度相关的方针是美元。美元指数（黄线）显现，（美国）10年期国债收益率或许还有进一步下降的空间。
政府好像供认他们不像特朗普榜首任期时那样关怀股市，他们更感兴趣的是度过经济转型期。前次我听到“转型”这个词是在2022年，其时美联储称通胀是“过渡性”的。咱们将看看这是否真的是经济转型。
看起来阑珊的或许性正在上升。咱们看到经济学家将本年阑珊的概率下调至约20%，但现在我听到一些人将他们的估量提高到30%到40%。我以为2025年阑珊的或许性约为60%。
通过降息100个基点，美联储现在更契合加息/降息预期和两年期国债收益率，现在约为3.9%。因而，美联储本年或许会降息一次，或许一次半。
其时人们议论美国的信誉评级面对危险，政府关门，一家评级组织对国债进行了部分降级，我以为这是愚笨的，现在仍然这么以为。
（美国进口和出口）价格或许会跟着关税问题的演化而继续上涨。现在关税问题好像每小时都在改动，时而施行，时而撤销，好像并没有一个清晰的逻辑。我知道特朗普喜爱在公共场合商洽，而且说一些他或许并不真实信赖的话，比方“加拿大将成为第51个州”。我不以为他真的信赖这一点，但他只是喜爱寻衅他人。
标普500指数中前五大公司（苹果、微软、英伟达、谷歌和亚马逊），它们的市值占比在曩昔几年发生了显着改动。2020年左右，从大约15%~17%开端，然后上升到28%。假如你再参与两家公司，假如你出资于标普500指数基金，到2024年末，你的出资组合中简直有一半是由这七家公司构成的。这便是为什么我一向在主张出资者持有等权重的美国股票或标普500指数。
假如美国交易加权美元跌落，这是我从长时刻趋势来看的预期，那么新式商场应该会跑赢。美元有必要十分有说服力地跌破这个指数，大约在118以下，咱们才会看到一些向下的动能。
以下为新债王直播文字实录全文，由AI翻译：
欢迎咱们，感谢咱们参与今日的“总报答”网络直播。间隔大师高尔夫锦标赛只要一个月的时刻了，时刻飞逝，尤其是当你年岁渐长时，这种感觉尤为显着。
今日的主题是“Not in My Neigh borhood”。我差点把它命名为“在我的社区”，由于屏幕上的图片是帕利塞德斯区域的大街。人们常常以为自己的日子不会遭到某些作业的影响。比方，没有人会想到自家后院会发生野火，焚毁一个密布社区中的大约6000到7000栋修建。但今日的评论重点是出资主题，咱们将评论怎么从纯美国出资转向多元化出资。曩昔三年左右，我一向在频频评论这个论题。现在，机遇好像现已老练，咱们将深入评论。
DOGE也让我想到了“Not in My Neigh borhood”这个概念。许多人不喜爱联邦政府的糟蹋和糜烂，但一旦有人开端真实减少开支，人们又不期望自己的利益遭到影响。这就像你无法在不减少某些东西的状况下减少开支。你有必要找到诈骗、糟蹋和糜烂，并真实减少它们。我十分支撑这种做法，由于这是咱们仅有能够整理财务的方法。
我还想说，Mag 7（指七大科技股）的气势股，尤其是Mag 7，从前被以为是不败的，体现继续优异。但现实并非如此。每个职业都有软弱性，咱们现在显着现已开端看到这一点。
接下来，我将通过幻灯片展现来继续评论。这是咱们2025年的起点，实践上是2024年末，12月27日。咱们进入2025年时，危险商场，尤其是股市，被严峻高估。咱们能够看到，这分为三个部分。左面是美国股市，X轴是数据系列的开端时刻。咱们将2024年12月27日的估值与X轴上的开端时刻到今日的时刻段进行比较。例如，标普500的远期市盈率中位数处于第98百分位，简直从未如此高过。这让我想起了2021年，其时我谈到商场被高估的状况。当然，2022年对股票和债券商场来说都是灾难性的一年。
美国商场的状况清楚明了，但你会发现，除了小盘股，咱们在进入2025年时的确处于高估的顶端十分位。中心的非美国股市略微廉价一些，除了我国、新式商场和KBW区域银行，其他一切商场都高于均匀水平。在非美国股市中，年末时没有真实超级廉价的估值。
接下来咱们看到固定收益商场，状况各不相同。公司债券利差简直是有史以来最窄的，全体公司债券也是如此。跟着你进入评级较低的废物债券，它们的估值相关于前史（追溯到1990年代）并不那么高。然后咱们看到，CMBS（商业典当告贷支撑证券）的估值相关于1997年以来的前史显着最廉价。这便是咱们进入2024年时的布景。那么，到3月7日发生了什么？
当然，自那今后，一些状况变得更糟，但咱们看到道琼斯指数是规范股票指数中体现最好的，略有上涨。当然，现在状况并非如此。标普500跌落了1.6%，纳斯达克跌落了逾越5%。当然，曩昔几天的丢失愈加严峻。罗素2000指数体现更差。非美国股市，全球股市实践上有小幅上涨，但欧元区上涨了12.4%，这是根据近期前史十分不寻常的高体现。咱们还看到，富时指数体现杰出，上涨了9.6%，而耐克略有回落。然后咱们进入固定收益商场，它的体现优于首要股票指数，而且这一间隔显着在扩展。我以为，归纳指数至今的体现比纳斯达克高出约12个百分点，债券根本上都在上涨。这只是一个你站在哪里的问题。体现最差的是起浮利率债券，由于利率下降，起浮利率债券没有从中获得相同的价格收益。
咱们看到，本年美元走弱，美元指数跌落了4.3%。这也是欧元区股票相关于美国股市体现如此超卓的部分原因。
这是我曩昔三年，乃至更长时刻一向在议论的论题，一旦美元进入下行趋势，欧洲股市将开端体现优异，而这一趋势好像现已构成。咱们看到欧元、日元等钱银对美元都在增值。然后咱们看到动力板块大幅跌落，跌落了6%。油价跌落，这是政府的方针之一。咱们将看看这是否会继续。大宗产品商场全体上涨了5.7%（彭博大宗产品指数）和1.2%（高盛大宗产品指数）。最大的赢家是金属，黄金、铜和工业金属都在上涨，尤其是铜涨幅很大。
黄金继续其牛市，咱们现已议论了几年，自从黄金跌至1800美元以来，现在它现已挨近3000美元。我看到许多风趣的猜测，人们说黄金将到达3000美元，但这并不是一个斗胆的猜测，由于起点现已是2900多美元。真实的猜测是在1800美元时做出的，而不是在2900多美元时。我斗胆猜测，黄金或许会到达4000美元。我不确认本年是否会完成，但我以为这是黄金长时刻盘整在1800美元左右的预期方针。所以，本年到3月7日中止，商场体现良莠不齐，有涨有跌。
咱们将彭博归纳债券指数的体现放在其前史布景中来看。这儿有曩昔四十九年的归纳指数体现数据，本年是黑线，比其他线更粗。咱们能够看到，本年是四十九年中的第5名，所以到现在中止，这是一个体现最好的十分位年份。咱们在这儿指出2022年，那一年彻底脱离了前史布景。30年前，咱们以为1994年是一个糟糕的年份，由于它略微跌落。但2022年的体现远远超出了其他年份的阅历。
这是归纳指数的回撤前史。由于咱们从80年代到2022年或2021年处于一个长时刻牛市，回撤并没有继续很长时刻，由于跟着长时刻利率下降，商场创下了新高。2020年8月20日开端的那次回撤，我不知道是否会被逾越。假如咱们或许需求多年的新债券发行和经济轮动才干完成这一点。但现在，咱们间隔归纳指数价格的峰值现已55个月了，回撤仍然有17.2%。这是一个适当大的价格回撤。
这是30年期国债，期限最长的债券。咱们看到，它的价格仍然比2020年8月的峰值低48%，就像全体指数相同。因而，国债从峰值以来的丢失仍然巨大，很快就要满五年了。
这是咱们曩昔10年的收益率图，左上角是两年期国债收益率，跟着美联储加息，它急剧上升，终究加息了500个基点，525个基点。两年期收益率在几年前见顶，现在约为4%。五年期国债收益率略高，为4.09%，与两年期的形式十分类似。左下角的10年期国债也是如此。因而，咱们说，咱们现已几年没有到达新的利率高点，30年期国债也是如此。因而，这看起来像是整个收益率曲线的共同走势，但有时会呈现倒挂，现在咱们再次处于一个适当涣散的收益率曲线中。
咱们从前运用铜金比率，但一旦长时刻利率下降的通缩国际被长时刻利率上升的国际替代，它就失效了。我以为咱们现在正处于这样一个国际。因而，我一向在寻觅近年来有用的方针，其间一个显着有很强相关性的是原油价格，屏幕上显现的是原油价格（黄线）和10年期美国国债收益率（蓝线）。除了2024年第四季度的那个破例，它们看起来简直是同一条线。现在，这标明收益率相关于原油价格仍然较高，原油价格现已从一年前的80美元左右大幅跌落至67美元，乃至更低。
近来，前我国体操女队队员吴柳芳在交际媒体渠道上发布了一系列跳舞视频，视频中她穿戴性感、动作撩人，引发了争议。（据11月23日大皖新闻报道）
据报道，这场争端始于吴柳芳发布了一段视频，随后管晨辰在其谈论区留言，表达了对她行为的不满。
管晨辰为东京奥运会体操女子平衡木冠军，吴柳芳曾在2010年至2011年间屡次夺得体操世界杯的各项冠军，退役后转型为性感女主播。管晨辰在留言中写道：“长辈姐姐，你要擦就擦你的呗，就不要给体操扣屎盆子了。”吴柳芳回应道：“吃不着葡萄说葡萄酸？”
吴柳芳的账号在谈论区呈现争辩后引发重视（图片来历：视频截图）
现在相关谈论已不可见，但这场“口水战”引发了很多网友谈论。一些网友以为，吴柳芳退役后有权挑选自己的日子方式，只需她没有违法乱纪，就不该该遭到责备；而另一些网友则持相反观念，他们以为吴柳芳作为从前的体操运动员，应该爱惜自己的茸毛，保护体操运动的形象。也有网友主张，能够结合曾经的体操专业，发些有构思有内在的视频，不用仅仅为了招引眼球。
要说，运动员当网红的并不罕见，现役运动员都有不少在网上发布日常练习与日子内容的视频，退役运动员挑选网红道路就更正常不过了。吴柳芳能不能当主播？这本来不是个问题。由于运动员在退役后的出路，无外乎几条，一是被安顿到政府机关、事业单位和国有企业作业；二是经过商场自主择业；三是挑选创业；四是进入高校进修后再就业。运动员在退役后，未必能从事与体育职业相关的作业，要从头转化跑道并不简单，要在新的人生舞台上有所成果更不简单。所以，吴柳芳当主播，网上不乏支撑的声响，以为曾经是为国争光，现在要为自己的生计考虑，只需是合理合法的挑选，就不用上升到体育职业形象的高度说事。由于作为一名前运动员，早脱离体育一线多年，现在是为自己而活，任何挑选都是个人行为，只需不拿曾经的招牌来招摇过市就行。
网友的谈论（图片来历：网络截图）
吴柳芳引来争议，与她视频中的扮演“规范”有关，有的以为是在走“擦边”道路，有的以为很美。那么，吴柳芳的视频是否出格，是否“擦边”，观众可能是见仁见智，无所适从。管晨辰的留言应该也仅仅她个人观感，纯属“一家之言”。
管晨辰是否“管得宽”权且不管，依据《关于展开“明亮清明·整治短视频信息内容导向不良问题”专项举动的告诉》，短视频展现不妥行为问题归于整治之列。比方某类“擦边”行为。故意展现带有性暗示或性挑逗的动作，发布“擦边”“泛黄”内容。无论是谁发布的短视频，假如存在展现不妥行为的内容，都在整治之列。短视频渠道上，不乏以清凉装扮或尬舞之类招引眼球的，是否“擦边”终究怎么确定？应该有个内容把控的机制。比方，网友能够告发，渠道有审阅把关之责；这方面应该是有健全机制来处理相关问题。
有网友以为，吴柳芳是否“擦边”不该该是由管晨辰来“怒怼”。假如视频内容有问题，渠道应该及时进行处理。假如视频内容经过了渠道审阅，被以为符合要求，那么，其他人即便“看不惯”也无从置喙。当然，在人人都是麦克风的年代，都能够在网络表达自己的定见。吴柳芳有发视频的自在，管晨辰有留言谈论的自在。只因二人的身份特别，才引发了重视。
二人的争辩与引发的谈论，倒不用与体操职业挂钩，无妨就事论事即可：吴柳芳的视频内容终究是否“擦边”，网络上相似的视频内容又终究是否“擦边”，怎么办理这类“擦边”，应该有个科学规范与应对机制。吴柳芳的视频内容是否有损形象，既不用由体操界的人士来确定，也不用由其他人来评判，渠道应该有办理机制。假如“擦边”就按“擦边”来处理，假如没有“擦边”就按没“擦边”来对待，不用陷于口水战。
相关视频之所以有争议，便是低俗与夸姣往往仅仅一步之遥。假如这个争辩能导致对短视频内容“擦边”边界的清楚，强化渠道对内容的办理与引导，全部能够依规行事，也能少些无谓之争。
（来历：极目新闻）
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财报显现，2024年营收同比增2.58%至15.86亿元，但受影视项目周期动摇影响，归母净利润同比下滑30.11%至2.92亿元。这一颓势在2025年一季度被现象级动画电影《哪吒之魔童闹海》（下称《哪吒2》）完全改变，2025年一季度，公司营收同比跳涨177.87%至29.75亿元，归母净利润涨幅374.79%至20.16亿元，单季盈余规划超越上一年全年6倍。
对一季度成绩的飙升，光线传媒方面将其归功于公司电影及衍生事务所获得的成功。
依据国家电影局发布数据，2025年新年档（1月28日至2月4日）电影票房为95.10亿元，观影人次为1.87亿，发明了新的新年档票房和观影人次纪录。而据上游新闻报道，新年档期间，《哪吒2》强势领跑，上映六天多票房已超44亿，奉献档期近半流量，招引超8600万人次观看。到4月22日，《哪吒2》全球票房已破157亿元，位居全球影史第五。
除了《哪吒2》的高票房收入外，光线传媒还布局了IP衍生生态。公司泄漏，早在《哪吒2》上映前，公司已提早着手规划、开发潮玩、手办、卡牌、出版物等多元衍生品，并谋划海外发行，致力于进一步发掘 IP 价值，拓宽盈余途径，构建完好的全产业链变现形式，票房与衍生品收入相得益彰，一起助力影片的商业价值继续发酵，完成长效盈余。
虽然光线传媒未在陈述内提及衍生事务营收，但浙商证券研报显现，到2月5日，仅《哪吒》的正版授权卡牌出售就已打破1亿元，掩盖1000家以上影院。
在财报中，光线传媒清晰宣告公司正在进行第2次战略转型，即从“高端内容提供商”晋级为“IP发明与运营商”。现在公司已组成专业IP运营团队，计划在彩条屋、光线动画两大厂牌基础上新增动画厂牌，同步拓宽游戏、卡牌、谷子、主题乐园等泛文娱范畴。
从后续来看，光线传媒项目储藏足够，掩盖神话、芳华、悬疑等多赛道。《三国的星空》《非人哉：限时玩家》估计年内上映；《大鱼海棠2》《姜子牙2》等16部重量级IP进入制造阶段或前期策划阶段。光线传媒董事长王长田泄漏，现在正在构建“我国神话世界”，第一批神话世界的项目或许到达几十个。
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重庆火锅，作为我国美食文明的一张手刺，以其“一锅煮全国”的豪放气魄闻名于世，而在火锅工业链中，一个看似不起眼却至关重要的品类——火锅油碟，正悄然改动着火锅职业的格式。作为火锅油碟品类的创始者，馨田集团凭仗“接连2年我国销量榜首”的商场位置，成为职业领军企业。
近来，带着一系列问题，让我们走进馨田集团，探寻馨田怎么从一个小小的火锅油碟起步，逐渐走向全国甚至全球商场。
四个坚持
铸就职业领军位置
上一年7月，馨田集团被颁发“火锅油碟接连2年我国销量榜首”的商场位置认证书。望着作业桌上鲜红的证书，汪成堕入深思，“馨田火锅油碟接连2年我国销量榜首，在全国各大中型城市布局了超6000个出售网点，并开端走出国门。成果尽管不错，但怎样才干坚持持久的优势呢？”
持续做职业革新的引领者！这是汪成的答案。